我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量產生的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、加密貨幣現狀和現貨交易量的交易信號，以及期貨、期權和永續合約。

對潛在美國貿易交易的積極情緒推動了資產風險連續第六天上漲。受這種情緒及其自身驅動因素的推動，例如強勁的 ETF 流入量和監管進展，比特幣的表現優於黃金和股票，在過去一個月上漲了 14%，鞏固爲 $94，000。比特幣的隱含波動率大幅下降，而實際波動率穩定在 30% 以上，這一水平在過去 18 個月內一直處於最低水平。

月化永續高點；交易者尚未全面參與

4 月初，比特幣從 $75，000 上漲至 $95，000 以上，本週交易價格約爲 $94，000。4 月未平倉利率保持穩定，接近歷史最高點 80 億美元，而交易量已降至每天 100 億美元。較低的交易量與較低的已實現波動性相關，永續倉位表明，交易者在投入主要倉位之前正在等待另一場反彈，同時考慮到近期的拋售。

比特幣的波動性有所下降，接近此前 35-40% 的下限，在過去 18 個月內一直出現反彈。隱含波動率跟隨已實現波動率下降 10 點，跌至 18 個月區間下限的 30% 以上。期權活動顯示看跌期權偏好，因爲 BTC 現貨價格保持穩定。波動性微笑偏向於實價買入，尤其是長期期權，而短期期權幾乎是中立的。

BTC 波動率對 OTM 看漲看跌持微笑態度

比特幣的波動面容現在支持所有期限的價外 （OTM） 看漲期權，從 4 月初強烈看跌期權的看跌傾斜中恢復過來。以太幣在短期內也顯示出類似的復甦，但長期傾斜仍略顯看跌。雖然 ETH 資金費率爲正值，但長期期權微笑正傾向於看跌期權，因此情緒喜憂參半。對於 BTC 而言，衍生品市場顯示出更清晰的看漲信號，包括正向資金率飆升、正向傾斜的期貨收益率以及 OTM 看漲看跌。

高級

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 4 月 30 日）：比特幣波動率跌至 18 個月低點；數據顯示，交易者尚未全面瞭解

Grayscale 推出了比特幣採用者 ETF，以企業比特幣資金策略追蹤公司。

每日表現最佳者 — 曲線融資 （CRV）

標準普爾 500 指數上漲 0.15%，因爲投資者聳聳肩，對強勁的技術收益做出積極反應，目前重點轉向即將到來的 Apple 和 Amazon 業績。美中交易樂觀，美元走強，黃金跌至 3，245 美元，美聯儲降息有望緩解虧損。Coindesk Indices跟蹤整個加密貨幣市場，下跌0.51%，比特幣和以太幣在過去24小時內分別下跌1.24%和0.86%。使用此鏈接在 Bybit MT5 上交易這些市場，暢享高達 500 倍槓桿

如今，CRV 表現最爲出色，在 Spark 整合新的 Curve 資金池後飆升了 11.4%，增強了穩定幣流動性並改善了 DeFi 基礎設施。

Curve Finance （CRV） 於 2020 年上線，是以太坊上的 DEX，用於穩定幣和類似資產之間的低手續費兌換，透過 CRV 代幣實現收益池和 DAO 治理。Spark 已

其 Spark 流動性層 （SLL），提升穩定幣流動性，簡化兌換，並透過 Spark 儲蓄支持未來直接 USDT 儲值和提幣。

查看 CRVUSDT 活期合約和 CRV/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

比特幣採用者 ETF，以企業比特幣資金策略追蹤公司。ETF 包括 Tesla、Blockstream 和 MARA 等公司。這反映了公司收購比特幣作爲通脹對沖的趨勢。Grayscale 的基金旨在爲採礦、汽車和能源等行業的公司提供投資機會。機構 BTC 的採用，包括 Michael Saylor 的策略，正在推動比特幣的稀缺性，這可能會導致供應緊縮和未來比特幣價格上漲。

查看 BTCUSDT 活期合約和 BTC/USDT 現貨合約的最新價格、圖表和數據

昨天，BTC 現貨 ETF 的流出量爲 3.233 億美元，其中 GBTC 爲 3，200 萬美元，其他 ETF 爲 2.913 億美元。

2025 年 5 月 4 日至 8 日舉辦了規模最大的 Galxe 積分活動，用戶可完成任務，賺取積分。他們還推出了 AlphaWave 比賽，這是一場爲期 7 天的 AI 交易賽，共有 25 名加密貨幣代理參與。用戶可以投票選出他們認爲將贏得的代理，贏取獎勵並完成 Galxe 任務。新任務將在一週內新增。

初級

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Grayscale 推出比特幣採用者 ETF，透過 BTC 資金策略追蹤公司

瞭解 Ondo Finance 的可觀收益穩定幣 USDY 如何在多個區塊鏈上提供由美國國庫券支持的安全監管收益。

是一種與主要法幣資產掛鉤的加密貨幣資產，已廣受歡迎，正在幫助投資者應對市場的典型波動。多年來，穩定幣加密貨幣一直用於支付、本金價值存儲、B2B 交易等領域。然而，傳統的穩定幣一直缺乏產生收益的能力。這些資產以一定的利率（例如 $1）固定，由於通脹原因，它們無法防止資金價值下跌。

 與傳統穩定幣不同，這些「新一代」穩定幣不僅能提供利率穩定性，還能產生收益，隨着時間的推移，您的投資也會不斷增長。具有收益的穩定幣中的領先資產之一是美元收益率 （USDY），由去中心化金融 （DeFi） 解決方案提供商 Ondo Finance （ONDO） 旗下的 Ondo USDY LLC 發行

以低風險傳統金融 （TradFi） 儲備爲後盾，USDY 可產生收益，是一種完全可組合的資產，可用於多個區塊鏈的 DeFi 生態系統。穩定幣的儲備和發行也受到嚴格的監管。在具有收益的穩定幣領域，USDY 在熱門度、監管和安全性方面躋身前列。

什麼是 Ondo 美元收益 （USDY） 代幣？

（USDY） 是由 Ondo Finance DeFi 解決方案提供商 Ondo USDY LLC 提供的可觀收益穩定幣。 

USDY 的價值追蹤美元的價值，並以資金賬單和活期儲值準備金爲後盾。代幣發行人的母公司 Ondo Finance 專門從事機構級加密貨幣解決方案。Ondo 旨在爲任何人提供鏈上機構級金融工具和基礎設施。

USDY 於 2023 年 8 月上線。截至 2025 年 4 月，穩定幣已登陸

，這是其他穩定幣無法比擬的多鏈覆蓋率。

儘管 USDY 的價格追蹤美元，但其收益率通常略高於 $1，因爲穩定幣的每單位收益都會增加，從而增加其名義價值。

Ondo USDY 由傳統的現實世界資產 （RWA） 支持

，主要是資金賬單，但部分準備金也可能由銀行活期存款代表。

這兩種金融資產均被視爲現金等價物。

爲確保 Ondo 生態系統的安全，Ondo 支持等值 USDY 的 100 美元，儲備價值 $104，始終維持 4% 的超額抵押率。

Ondo Finance 非常重視 USDY 的透明度。該公司建立了一個破產遠程機制，由獨立的公司實體以各種方式控制穩定幣的發行和監管，包括由獨立董事組成的董事會，以及資產隔離和 Ondo 報告。

USDY 是一種完全可組合的資產，可用於託管區塊鏈的 DeFi 生態系統，用於抵押品、借貸、借貸、收益耕作、支付和衍生品交易等各種用途

Ondo 美元收益率 （USDY） 的優勢

USDY 爲其持有者帶來了諸多重大收益。首先，它允許符合條件的個人和機構投資者賺取以美元計價的收益。這與傳統穩定幣形成鮮明對比，後者根本無法提供收益機會。雖然其他具有收益的穩定幣也會爲持有者帶來收益，但其中一些也會以波動性加密貨幣而不是優質資產支付收益。

得益於美元掛鉤，USDY 既有收益，也有相對穩定性。此外，它完全可組合，爲各種 DeFi 協議創造使用機會。USDY 在 7 個區塊鏈上可用，與大多數具有收益的穩定幣相比，用戶可獲得更多 DeFi 機會。

代幣還可用於被動持有，隨着收益的積累，其價值會隨着時間的推移而增長。在這一能力下，USDY 代表了良好的低風險鏈上投資機會。

最後，USDY 以優質 TradFi 資產、資金賬單和活期存款爲後盾，成爲市面上收益最高的穩定幣之一。

Ondo 美元收益率 （USDY） 如何運作？

個人和機構實體需要完成入場流程才能獲得 USDY，在此期間，他們需要提交相關身份證明、法律文件和稅務文件。爲了遵守美國證券法、1940 年投資公司法和其他相關法規，Ondo 會認真申請

美國和英國居民無法申請購買 USDY，但如果您是美國或英國公民並居住在國外，則可能符合條件。

如果您的申請獲得批准，您可以在初始儲值日期後的 40 至 50 天內獲得 USDY，但您將從投資第一天開始賺取收益。投資或贖回的最低金額爲 $500。您可以使用 USDC 穩定幣從 Ondo 購買 USDY

支持美元電匯，金額超過 $100，000。

贖回僅以美元劃轉至美國境外的銀行賬戶。您可以隨時贖回 USDY 投資，通常資金收款時間約爲自申請之日起 2-3 個工作日。

USDY 每日累計收益。穩定幣的收益結構不會產生任何美國聯邦稅務義務。Ondo 不收取 USDY 收益的任何業績或管理費。但是，該公司透過支持 USDY 的標的資產產生的部分收益賺取收益。

如前所述，USDY 的收益會累計到代幣的每個單元。因此，一個 USDY 的價值通常高於 $1。例如，截至本文撰寫時（2025 年 4 月 30 日），USDY 的平均值爲 $1.11。

對於希望穩定幣採用 $1 固定利率的投資者，Ondo 提供名爲 rUSDY 的返現版本。rUSDY 的收益將以額外代幣的形式支付到您的錢包，方法是增加加密貨幣的供應量，而本金仍保持在（或非常接近）$1。這就是所謂的返利。USDY 和 rUSDY 可相互自由兌換。

對於需要確保利率穩定（例如，以商定的合約金額支付 B2B），同時透過投資賺取收益的用戶而言，重新調整後的代幣版本可能會有所幫助。

在哪裏購買 Ondo 美金收益率 （USDY）

USDY 爲投資者帶來了諸多優勢，包括優質傳統資產帶來的低風險收益、廣泛的多鏈覆蓋、監管合規、透明度、可組合性和利率穩定性。所有這些優勢在加密貨幣市場中都非常罕見，投資者社區肯定會注意到：截至 2025 年 4 月下旬，USDY 已經成爲市值排名第三的具有收益的穩定幣。 

由於具有收益的穩定幣市場正在擴大，USDY 的優勢可能會吸引機構人羣和熱衷於獲得優質機構級加密貨幣產品的個人的更多興趣。

中級

什麼是 Ondo 美元收益率 （USDY）？ 如何運作？

2025年黃金的飆升與宏觀經濟因素密切相關，尤其是美元和全球股市的表現。

2025年黃金的飆升與宏觀經濟因素密切相關，尤其是美元和全球股市的表現。疲軟的美元加上令人失望的股本回報，爲黃金的蓬勃發展創造了一個肥沃的環境。以美元計價的黃金可提升黃金的相對價值，吸引國內和國際投資者。

年初至今，黃金上漲了 26%，而標準普爾 500 指數下跌了 11%。這種反向關係凸顯了黃金在經濟不確定性和市場波動時期作爲傳統避險資產的作用

加上看漲勢頭，通脹壓力仍在持續，進一步削弱了法幣的購買力，增強了黃金作爲貨幣貶值對沖的吸引力。

美國總統特朗普的貿易政策重新引發了對全球關稅戰的擔憂。圍繞關稅的不確定性促使投資者尋求黃金避難所，黃金在經濟中斷期間被視爲「全球貨幣」。對黃金等關鍵商品關稅的擔憂給市場動態增加了一層複雜性。

隨着供應限制和需求增加推動成本上漲，對黃金的潛在關稅可能會反映最近銅價飆升的情況。對匯率波動持謹慎態度的出口商和進口商越來越多地選擇持有黃金，而不是更脆弱的貨幣，如加元 （CAD）、日元 （JPY）、歐元 （EUR）、人民幣 （CNY） 和墨西哥比索 （MXN）。

黃金作爲中性儲備資產，在不斷變化的交易模式和地緣政治緊張局勢下提供急需的穩定性。隨着全球商業適應新的關稅結構，對黃金作爲「價值存儲」的需求可能會加劇。

有趣的是，持續的貿易戰動態表明，幾十年來，黃金可能首次成爲

。隨着美國進口因關稅而變得更加昂貴，出口國的收入也隨之減少，因此減少了對美國國債的投資。這種動態導致國債面臨拋售壓力，削弱了其作爲避險資產的傳統角色，隨着國債失去吸引力，投資者越來越多地將資金投入黃金，在交易緊張局勢加劇的時期鞏固了其獨特的地位。

從技術角度來看，黃金的反彈表現強勁。

（MACD） 指標仍爲正，表明看漲勢頭完好無損。值得注意的是，12 天移動平均線高於 26 天移動平均線，表明短期價格走勢超過長期趨勢。

（RSI） 爲 60，表明當黃金接近超買區時，勢頭尚未減弱。這一技術設置表明，黃金在短期內可能會繼續上漲，尤其是在宏觀經濟和地緣政治因素仍然支持的情況下。

下一個上行技術目標與 $3，500 掛鉤，分析師預計，如果當前勢頭保持，年底前可能會向 $4，000 邁進。

中國在支撐黃金價格方面的作用不容忽視。在經濟放緩加深和嚴格資金管制的背景下，中國投資者越來越多地轉向黃金來保護財富。超過 14 億市民正在尋求人民幣走軟的替代方案，中國對黃金的需求激增。

這一趨勢反映了新興市場的廣泛變化，黃金不僅被視爲投資，也被視爲防止經濟不穩定和貨幣貶值的關鍵保障措施。中國需求走強爲全球黃金價格帶來了額外的順風。

黃金成爲焦點，而白銀則提供了一個有趣的互補機會。從歷史上看，白銀與黃金相關，仍遠低於 2011 年設定的 50 美元的 ATH。鑑於貴金屬的發展勢頭，白銀相對低估爲尋求多元化的投資者提供了巨大的上行潛力。

由於工業需求也支持白銀價格，白銀可能會受益於避險流入和經濟復甦場景，使其成爲多元化貴金屬投資組合的有力補充。

總之，宏觀經濟逆風、地緣政治不確定性和強勁技術指標共同推動黃金飆升至歷史新高。交易政策風險、美元走弱以及中國需求不斷增長，進一步鞏固了黃金作爲頂級避險資產的作用。

由於技術勢頭依然樂觀，投資者情緒強勁，黃金有望在年底前繼續攀升至 3，500 美元大關。希望對沖經濟不穩定和貨幣波動的投資者可能會發現，2025 年，黃金和白銀將成爲其投資組合的有吸引力的補充。

Bybit X FXStreet 報告：到 2025 年，黃金價格可能會達到每盎司 4，000 美元

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Crypto Insights

我們每週的加密貨幣衍生品分析報告將深入研究宏觀事件、現貨交易量的加密貨幣和交易信號現狀，以及期貨、期權和永續合約。

本週初，比特幣顯示出與美國股票脫鉤的跡象。然而，美國總統特朗普對中美貿易戰（包括對中國商品徵收 145% 的關稅）的正面言論引發了整個市場的反彈。因此，隨着美國股票的上漲，BTC 已恢復上漲。 

此次反彈導致短期隱含波動率上升，BTC看跌跌波動率回升，表明交易者正在尋求上行風險敞口。

本週，各種代幣，尤其是 ETH 的永續未平倉利息大幅上漲。永續交易量也有所增加。值得注意的是，2025 年 Ap 7 的交易量在特朗普發表評論後達到了當月最高水平，「忘記市場一秒鐘，我們就能獲得所有優勢。」

BTC 期權未平倉利息表現喜憂參半；賣出看跌期權在短期內出現偏差，會發出正面信號

特朗普總統最近願意與中國國家主席習近平談判達成一項貿易協議，引發了加密貨幣等各類資產的復甦。自2025年4月21日以來，在特朗普發表評論之前，比特幣已經上漲了7%。儘管出現反彈，但看跌期權的未平倉意向已超過看漲期權，期權交易量仍相對平衡。 

目前尚不清楚看跌期權需求是否反映了對下行風險的對沖，還是對上行走勢的押注。與此同時，永續資金費率對情緒的洞察有限。然而，看跌看跌價格在短期內出現偏斜，表明交易者正在尋求上行漲跌，並願意爲此買入。

ETH 在這場減息反彈中出人意料地勝過 BTC

ETH 對近期加密貨幣市場復甦的反應與以往趨勢有所不同：現貨價格表現優於 BTC，過去的反彈較爲罕見，看漲看跌期權的未平倉意向超過看跌期權，與 BTC 趨勢相反。此外，ETH 看漲看漲期權的未平倉利息幾乎是看跌期權的兩倍，看漲期權在期權交易量中佔據主導地位。這表明，交易者預計，ETH 將減少其對 BTC 和 SUI 和 SOL 等其他「ETH 殺手」的重大表現不佳。此外，現貨反彈還導致了 ETH 的另一種期限結構倒置。

Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 4 月 24 日）：看跌看跌波動在短期內恢復，情緒恢復

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Bybit X Block Scholes 加密貨幣衍生品分析報告（2025 年 4 月 24 日）：看跌看跌波動在短期內恢復，情緒恢復

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