Particle Networkは、ユニバーサルアカウントを通じてすべてのブロックチェーンにわたって利用者と流動性を統一するレイヤー1ブロックチェーンのパワーチェーン抽象化です。

の世界は、複数のウォレットを管理し、複雑なブリッジングプロセスをナビゲートすることを強制する見えない壁によって分割

Particle Networkは、チェーンの抽象化を通じてこれらの障壁を取り除き、単一のアカウントを通じてブロックチェーンとやり取りする統合Web3体験を作り出すことを目指し

この記事では、「チェーン抽象化」に関するParticle Networkのビジョン、ユニバーサルアカウント技術、PARTIトークンについて説明します。また、プロジェクトの歴史、技術インフラ、市場ポジションを分析し、技術革新と投資機会の可能性を評価します。

のパワーチェーン抽象化です。ユニバーサルアカウントを通じて、すべてのブロックチェーンの利用者と流動性を統合し、単一のアドレスと組み合わせた残高を提供し、あらゆるチェーンや分散型アプリケーション（DApp）とシームレスに連携します

2022年に設立されたParticle Networkは、当初ウォレット抽象化サービスに重点を置き、Web 2.0ソーシャルアカウントにリンクされたウォレットを作成できるようになりました。この基本的アプローチは、従来のインターネット体験と分散型世界との隔たりを埋めることを目的とした、Particle Networkの現在の包括的なチェーン抽象化技術へと進化しました。

パーティクルネットワークの歴史

共同創設者のPengyu WangとTao Panは、2022年4月にモバイルゲーム体験から生まれたビジョンでParticle Networkを立ち上げました。彼らは、ブロックチェーンの採用が主にユーザーエクスペリエンスの低さによって妨げられていることを認識し、Web3を従来のアプリケーションと同じくらい直感的にするバックエンドインフラストラクチャの構築に着手しました。

このプロジェクトは、Spartan Group、Animoca Ventures、Alibaba Groupなどの著名な投資家から2,500万ドルを即座に獲得しました。この支援により、3,000万以上のウォレットに対応し、7,000以上の分散型アプリケーション（DApp）と統合できる「Particle Network」の開発が加速

このプロジェクトは急速な進展を示し、ウォレット抽象化サービスから包括的なアカウント抽象化プロバイダー、そして現在では本格的なチェーン抽象化レイヤーへと進化しています。この進展は、ユーザーとWeb3の可能性との間の障壁を体系的に排除するというチームの機敏性とコミットメントを示しています。

Particle Networkは何を狙っていますか？

Particle Networkは、Web3の大量普及を妨げる3つの最も重要な障壁を解決することを目指しています。最初の課題は、断片化されたユーザーエクスペリエンス（UX）です。今日のWeb3利用者は、複数のウォレットを操作し、さまざまなシードフレーズを記憶

し、各ブロックチェーンのさまざまなインターフェースをナビゲートします。

この複雑さにより、初心者にとっては圧倒的な参入障壁が生まれます。

2つ目の障壁は、断片化された流動性です。何千ものブロックチェーンやレイヤー2ソリューションに資産を分散

させるため、必要に応じてトークンを使用する複雑なブリッジング操作を行う必要があります。

これらのブリッジングプロセスは複雑で時間がかかり、利用者にさらなるセキュリティリスクをもたらします。

3つ目の障害は、ガストークンの断片化です。各ブロックチェーンは、取引手数料としてネイティブトークンを要求し、基本的なアクションを実行するために、さまざまなトークンの少額の残高を維持する必要があります。この要件により、不必要な複雑さとコストが加わり、参加が妨げられます。

Particle Networkは、真のボーダーレスWeb3エコシステムを構築することで、こうした課題に対処します。その創設者のビジョンにより、ユーザーは1つの統合インターフェースを介してブロックチェーン上のあらゆるアプリケーションと対話できます。その背景にある複雑な技術インフラを理解する必要はありません。

Particle Networkは、レイヤー1ブロックチェーンを通じてチェーン抽象化を実現しています。このブロックチェーンは、3つの革新的なテクノロジーを統合したシステムとして連携させています。 

、すべてのブロックチェーンで同じアドレスと残高を維持する

ラクトウォレットを提供し、複数のウォレットを必要とせず、Web3への統一されたエントリーポイントを作成します。

、シームレスなクロスチェーン資産移動を可能にします。ユーザーがネイティブ資産を保有していないブロックチェーンとやり取りすると、システムはシーンの後ろで必要な転送を自動的にルーティングし、実行します。複雑なブリッジング操作をしなくても、統合残高を確認できます。

は、トークン断片化の問題を解決することで、このシームレスな体験を実現します。システムはすべての変換を透過的に処理するため、どのチェーン上で所有しているトークンでも取引手数料を支払うことができます。すべての手数料は最終的にParticle Chain上のPARTIトークンに決済され、エコシステム全体で統一されたガス体験を作り出します。

このインフラは、3つの主要コンポーネントが調和した技術的バックボーンによって支えられています

Particle Networkのテクノロジースタックには、ブロックチェーン体験を統合するために連携する3つの革新的な機能が含まれています。

ユニバーサルアカウントは、Particle Networkの主力商品です。マルチチェーンWeb3エコシステムの単一のインタラクションポイントを提供することで、チェーン抽象化を可能にします。この機能は、手動ブリッジや、異なるネットワーク間で複数のウォレットや資産を管理する必要がなくなります。

ユーザーが既存のウォレットを接続したり、Particle Network経由で新しいウォレットを作成したりすると、システムは、サポートされているすべてのブロックチェーン間で一貫した状態と情報のバランスを維持するユニバーサルアカウントを割り当てます。

Particle Networkによって構築されたUniversalXは、

ユニバーサルアカウントを活用した初のチェーンに依存しない取引プラットフォームです。

100%ノンカストディアルで、ブリッジングすることなく任意のチェーン上のトークンを取引できます。すべてのチェーンで統合残高を使用して資産を取引、送受信し、任意のトークンでガス代を支払うことができます。

このプラットフォームでは、既存のチェーンに関係なくトークンを購入し、レイテンシーなしで包括的な価格とオンチェーンデータを表示できます

利用者は、さまざまな決済方法を通じて、どのチェーン間でも資産を直接送信し、法定通貨を使用してトークンを購入できます。また、このシステムは、迅速な確認時間と完全なMEV保護を提供します

Particle NetworkのUniversal SDKでは、開発者がユニバーサルアカウントを作成して管理し、クロスチェーン取引をシームレスに実行できます。また、ガス代をカバーするガスレス取引を実装し、セッションキーを活用してユーザーエクスペリエンスを向上させ、アクセス制御をカスタマイズしてセキュリティを強化できます。

このツールキットを提供することで、Particle Networkは、開発者がチェーン抽象化されたアプリケーションを簡単に構築できるようにします。これらのアプリケーションは、複数のブロックチェーンネットワークの強みを活用しながら、優れたUXを提供することができます。

パーティクルネットワークのロードマップ

現在、Particle Networkは認定エコシステムフェーズ（2025年第1四半期）で、ユニバーサルアカウントを紹介するフラッグシップアプリケーションの構築に注力しています。同社はすでに、初のチェーンに依存しない取引プラットフォームであるUniversalXをローンチしており、Web3の基本的なユースケースを狙って、さらに2つのアプリケーションをリリースする予定です。

次に、コラボレーションエコシステムフェーズ（2025年第3四半期）が開催されます。これにより、Particle NetworkはAI、取引、ステーブルコインの主要プレーヤーと提携し

2026年Q1四半期までに、プロジェクトは無許可エコシステムフェーズに入り、どのチェーンやアプリケーションでもユニバーサルアカウントを統合し、シームレスなクロスチェーン体験を提供できるようになります。

PARTIは10億トークンの固定供給で、Particle Networkエコシステムの経済的な原動力として機能します。トークンは、3つの基本的なレベルで動作します。 

ユニバーサルアカウント経由でブロックチェーンとやり取りする場合、すべての取引は最終的にParticle ChainのPARTIで決済されます。これにより、利用者がPARTIを直接保有する必要なく、エコシステムの成長に合わせてトークンの継続的な有用性と需要が生まれます。

トークンの配布は、エコシステムの即時ニーズと長期的な持続可能性のバランスを取ります。

この構造化された配布は、トークンの必須ユーティリティと相まって、所有権の過剰な集中を防ぎながら、持続可能な成長をサポートします。

早期導入を促進するため、Particle Networkは「Particle Pioneer」プログラムを立ち上げ

ました。このプログラムでは、テストネットの参加にPARTIポイントを付与します。

利用者は、取引の送信、テストネットでのUSDC（ユニバーサルガス）によるガス代の支払い、毎日のチェックインを完了することで、ポイントを獲得できます。常に参加することで、報酬が徐々に高まり、定期的なエンゲージメントが促進されます。

コミットしているコミュニティメンバーは、ポイント収益を2～30%増加させるパーティクルパイオニアNFTを獲得することで、収益の可能性を高めることができます。このプログラムは注目を集め、170万以上の登録アカウントを惹きつけ、570億以上のPARTIポイントを配布しています。

これらの累積ポイントは、今後のPARTIトークンエアドロップ、ピープルローンチパッドのボーナス、エコシステムプロジェクトのホワイトリストスポットなど、いくつかの特典の対象となります

ポイントと最終的なトークンエアドロップの戦略的配布は、早期サポーターに報酬を与えると同時に、PARTI保有者の広範で熱心なコミュニティを構築することを目的としています。

パーティクルネットワークトークンの取引をお考えですか？ Bybitでは現在、PARTI/USDT取引ペアを提供しています。はじめに、まずBybitアカウントを作成し、仮想通貨で資金調達してから、PARTI/USDT現物取引ページに移動する必要があります

Particle Networkは、チェーン抽象化分野で大きな期待を寄せていますが、投資家は投資判断を行う前に、その成長可能性とリスク要因の両方を慎重に検討する必要があります。

PARTIは、チェーン抽象化への包括的なアプローチと既存の統合の強力な基盤によって有望な可能性を示しています。ただし、潜在的な投資家は

、特にチェーン抽象化技術の革新的な性質を考慮して、投資前に

Particle Networkは、Web3の普及が実質的に制限されている断片化問題を解決します。複数のウォレットを整理したり、別々の残高を管理したり、チェーン間で異なるガストークンをナビゲートしたりするのではなく、Particle Networkのユーザーは、1つの統合アカウントを持っており、どこでも利用できます。PARTIは、このシームレスな体験を強化し、最終的にブロックチェーン技術を誰もが利用できるようにする重要なリンクになる可能性があります。

中級者向け

パーティクルネットワーク（PARTI）：Web3チェーン抽象化のバックボーン

USDeは、デルタヘッジ取引の自動化によって維持される、米ドルへのソフトペグを持つ合成ドル暗号資産です。

仮想通貨は、10年以上前に登場して以来、仮想通貨市場に革命をもたらしています。

、その他の人気ステーブルコインなどの資産

は、仮想通貨のボラティリティを低減し、仮想通貨と法定通貨の世界をつなぐ上で重要な役割を果たしています。

USDeは、イーサナが発行する合成ドル資産

テーブルコインの一般的な制限に悩まされません。

デルタヘッジデリバティブポジションに支えられています

は、ミント中に原資産をデルタヘッジすることでUSDへのペグを維持する合成ドル資産です。

USDeは、イーサリアムブロックチェーン上の分散型金融（DeFi）プロトコルであるイーサナ（ENA）によって発行

1対1の担保設定で、USDAの保有資産を柔軟に取得、ステーキング、売却できます。

イーサリアムベースのDeFiプロトコルで、USDEを発行します。Ethena Labsは2023年にCEOのGuy Youngによって設立され、Ethenaプロトコルは2024年4月初旬にネイティブ暗号資産ENAを立ち上げました。イーサナのビジョンはUSDAにとどまりませんが、この合成ドル資産は主力商品であり、主な焦点です。

USDeは、米ドルに対する利食いを維持するために、デリバティブ市場におけるショートポジションを含むデルタニュートラル戦略を採用しています

これにより、変動の激しい仮想通貨に支えられているにもかかわらず、USDEの価値を安定させることができます。

USDeをミントするには、KYCとホワイトリストに登録されたお客様がUSDCやUSDTなどの資産を提供し、USDTを受け取る必要があります。プロトコルは、オーバーコラテリア化を必要としません。これは、Dai（DAI）のような分散型ステーブルコインシステムにおける負担です。代わりに、USDEは1:1の担保比率を維持し、資本効率を向上させます。

無期限先物によるデルタヘッジ

担保が入金されると、イーサナはBTCやETHなどのデジタル資産を購入し、OES経由でデリバティブ取引所で対応する短い無期限先物ポジションを開きます。このポジションは、BTCまたはETHが生み出す価格リスクを相殺し、バッキング資産の価値が米ドル建てで一定に保たれるようにします。

たとえば、ユーザーがUSDTを担保として入金し、プロトコルがETHを購入して無期限契約で価格リスクをヘッジする場合、

このデルタヘッジモデルにより、ポートフォリオの合計価値が安定し、USDCのドルペグが維持されます。

自動スマートコントラクトと価格フィード

イーサナのすべてのミントおよび償還操作は、スマートコントラクトによって管理

価格の正確性を確保するため、イーサナは、PythやRedStoneなどの複数の

システムと統合し、Bybitなどの中央集権型取引所からデータフィードを提供します。この冗長性により、価格操作のリスクが軽減され、堅牢なペグメンテナンスが保証されます。

オフエクスチェンジ決済とカストディ

シングルカストディアンモデルに依存する従来のステーブルコインとは異なり、USDEはオフエクスチェンジ決済（OES）モデルを採用しています。担保は、取引所とは別に独立したカストディアンによって保有されており、取引相手のリスクを低減し、体系的なレジリエンスを向上させます。

イーサナ積立基金は、USDEの重要な安定性メカニズムとして機能します。この専用資産プールは、追加のセキュリティレイヤーを提供し、仮想通貨市場における予期せぬ出来事に対する金融バッファーとして機能します。

このファンドは主に、USDTB、USDC、USTB、sSUSDS、sDAIなどの流動性の高い資産で構成されています。この分散型構成により、さまざまな市況において準備金の回復力を維持できます。

マイナスの資金調達率または市場インシデントの期間中、準備資金は、USDAの担保資産に対する損失を補填し、USDAが完全に担保された状態を維持できるようにします。

準備金は透明性を持って運用され、構成とサイズが定期的に更新されます。

。イーサナのガバナンスシステムを通じて、準備資金の運用は変化する市況に適応し、DeFi業界の変化に合わせてUSDAの安定性をより確実にするための戦略的調整を可能にします。

分散型ガバナンスフレームワーク

USDeは、戦略的適応とコミュニティのインプットを可能にするイーサナのガバナンスフレームワークから利益を得られます。準備資金の構成、担保管理ポリシー、その他の重要な運用面に関するプロトコルの決定は、市況の変化に応じて、このシステムを通じて進化する可能性があります。

プロトコルのガバナンス構造により、新たな市場動向や規制状況に迅速に対応します。たとえば、イーサナは、市場の流動性条件の変化に応じて、担保として受け入れられる資産を調整したり、さまざまな金融商品に準備資金をどのように配分するかを決定したりできます。

この適応性は、USDEのセキュリティと安定性を長期的に維持するために特に重要です。DeFiの環境が進化するにつれて、ガバナンスに関する意思決定は、イーサナの整合性とユーザー資産を保護する技術的およびリスク管理の強化を実施できます。

そのガバナンスメカニズムは、USDEの運用とセキュリティ対策に関する決定を記録し、アクセス可能な状態で、プロトコルの変更に関する透明性を提供します。このオープンなアプローチは、セキュリティと安定性に対するコミットメントを維持しながら、プラットフォームが適応できるという信頼をユーザーの間で築くのに役立ちます。

USDeは、BTC、ETH、SOL、USDT、USDCなど、複数の大手大口仮想通貨とのスワップペアを通じて、Bybit現物市場で利用できます

USDeには、従来のステーブルコインオプションと比較する際に評価しなければならない多くの革新的な機能が含まれています。

USDeの革新的なデルタヘッジモデルは、従来のドル建て資産よりも大きなメリットをもたらします。USDeは、USDTとUSDCが保有する以上の特典を生成し、Bybitなどのパートナーに配布します。

USDeのバッキング資産は、カストディアンとオンチェーンで24時間365日の監査可能なソリューションに保管されています。この構造により、USDAeを支える担保のセキュリティとアクセシビリティが強化されます。

合成通貨は、分散型ステーブルコインよりも大きなメリットがあります。おそらく最大の利点は、過担保要件がないことです。

などの分散型ステーブルコインの中には

、安定性を確保するために十分な過剰担保化を必要とするものがあります。しかし、多くの利用者にとって、ステーブルコイン資金を確保するために、150%以上の担保価値を提供するという論理にほぼ反しています。これは、アルゴリズム資産にとって、非常に通常の要件です。

独自のペグメンテナンスメカニズムにより、USDEはこのような面倒な過担保要件なしに運用できます。また、このメカニズムは、USDEが高度なスケーラビリティを達成するのにも役立ち、DeFiエコシステム内の取引や価値の保管に有用な資産となります。

理論的には、USDEはマイナスの資金調達率が長期にわたって資金調達リスクに直面するため、準備資金の残高を超えた場合、安定性メカニズムに影響を与える可能性があります。

オフエクスチェンジ決済システムは多様化していますが、担保を管理している事業体が運用上の問題を経験した場合、カストディアルリスクが発生します。また、USDAeはヘッジポジションが維持されているデリバティブ取引所の継続的な運用に依存します。

イーサナは、準備資金やマルチエクスチェンジアプローチなど、こうした懸念に対処するために複数の保護手段を導入しています。これらの対策は潜在的な脆弱性を軽減するのに役立ちますが、お客様は、USDEを暗号資産戦略に組み込む際に、根底にあるリスク要因について認識し続ける必要があります。

USDeは、ドルペッグを維持するという革新的なデルタヘッジアプローチにより、ステーブルコインエコシステムで際立っています。このテクニカルアーキテクチャは、代替ステーブルコインの従来の弱点なしに、米ドル建てペッグ資産の運用が大幅に進歩したことを示しています。USDeは成熟し続けており、資本効率と実証済みの安定性という独自の組み合わせにより、仮想通貨分野で安全なドル建て資産を求めるお客様にとって魅力的な選択肢となっています。

上級者向け

USDeとは：イーサナの合成ドル

今後の米国のステーブルコイン規制が、USDCやUSDTなどの資産にどのような影響を与える可能性があるか、そしてどのステーブルコインがより大きなリスクに直面するかをご覧ください。

ステーブルコインは暗号資産業界で非常に人気があり、テザー（USDT）、USDC（USDC）、スカイドル（USDS）などの資産

がオンランプ、オフランプ、価値保管、振替に使用され、安定性とレート予測可能性を確保しています。

たとえば、USDTのステーブルコインは通常、ビットコイン（BTC）や市場の他の仮想通貨よりも取引高が高くなります。本稿執筆時点（2025年4月8日）において、日次取引高上位7位のうち3位はステーブルコインであるUSDT、USDC、First Digital USD（FDUSD）です。

ステーブルコインの人気と活発な使用を考えると、世界中の規制機関は、これらの資産の運用を管理するための措置を講じています。欧州連合（EU）、英国、アジアの主要な暗号資産ハブ（香港やシンガポールなど）は、ステーブルコイン暗号資産に対するさまざまなレベルの規制監視を提供する法律を可決しました。これらの法域とは異なり、米国は、ステーブルコインの発行、取引、その他の運営に関して、連邦レベルの包括的な法律をまだ実施していません。

しかし、2025年は、ステーブルコイン規制に対処する最初の米国法的な枠組みがついに登場するかもしれません。ステーブルコインに関するいくつかの立法行為、すなわち安定法とGENIUS法は、今後数ヶ月以内に米国下院と上院で検討され、今年後半に制定される予定です。これらの法律が施行されれば、米国市場におけるステーブルコインの規制が著しく明確になります。 

こうした規制の変化により、一部のステーブルコイン資産は大きな利益を得られると予想されていますが、他の資産はより困難な状況に置かれる可能性があります。

この記事では、米国のステーブルコイン規制の現状と予想される状況を考察し、世界中の他の国で使用されているフレームワークと比較し、どのステーブルコインが変化によってその地位と人気が高まっているか、どのステーブルコインが困難な選択に直面する可能性があるかについて議論します。

ステーブルコイン規制が重要な理由

は、現代の仮想通貨取引の基盤です。ステーブルコイン仮想通貨は、通常、仮想通貨市場の日次取引高の半分以上を占めています。これらの資産は、その多くがさまざまな法定通貨の1つにペッグされており、ボラティリティが高いことで知られる市場において、金利の安定性の島として機能します。

仮想通貨利用者がWeb3と従来の銀行システムの間で資金を移動するにつれて

、ステーブルコインは必要な予測可能性を提供します。

法定通貨ペグは、仮想通貨で資金を保有したいが、市場の典型的な野生変動にさらされることなく投資価値を維持したい投資家にとっても重要な磁石です。

さらに、世界中の個人や企業は、仮想通貨の支払いや、契約上の支払い条件を遵守する取引の決済にステーブルコインを使用しています。ステーブルコインは、仮想通貨と伝統的な金融の世界をつなぐ重要な橋渡しとしても機能し、小売業者、投資家、消費者の主流のユーザーコミュニティが仮想通貨を大量に採用する可能性を生み出します。

非常に多くの重要なユースケースがあるため、利用者、規制機関、資産発行者、その他すべての関係者にとって、ステーブルコイン規制が重要であることは不思議ではありません。

米国とその他の国におけるステーブルコインの規制

しかし、2025年4月現在、米国には、ステーブルコインに関する包括的な連邦レベルの規制枠組みがまだありません。連邦および州レベルでは、ステーブルコインの運用に関するいくつかの側面に対処する法律がありますが、この規制環境は不安定であり、重要なステーブルコイン関連のプロセスに部分的にしか対処していません。

米国とは対照的に、世界中の多くの法域が、ステーブルコイン暗号資産の発行、管理、使用を規制する全国的な法律を制定しています。たとえば、ステーブルコインは、2023年に欧州議会で採択された法律の一部である暗号資産市場規制（MiCA）を介して、欧州経済領域（EEA）で規制されています。シンガポール、英国、香港、および仮想通貨の積極的な採用で知られる他の法域でも、同様の措置が講じられています

米国では、ステーブルコインの包括的な規制フレームワークを採用することで、世界最大の経済圏で暗号資産を幅広く利用する機会が生まれると予想されています。このような枠組みは、発行体が維持している法定通貨準備金の確実性の欠如、不十分な監査手続き、多くの企業や個人の利用者が信頼の問題のためにステーブルコインを採用する気にしないことなど、現在および大部分が規制されていないこれらの資産の使用によって引き起こされる多くの課題に対処するのに役立ちます。

米国の議員は現在、ステーブルコインを規制する連邦レベルの枠組みの制定に取り組んでいます。この枠組みは、米国のステーブルコインの指導と国家イノベーションの確立（GENIUS）法と、よりよい元帳経済（STABLE）法という2つの重要な法律に左右されます。2025年4月初旬現在、両法案は米国議会の関連機関に提出されており、同国の議員による検討に向けて準備中です。

2025年2月4日、共和党上院議員のビル・ヘイガーティが民主党上院議員のカーステン・ギリブランド氏と共和党上院議員のシンシア・ルミス氏とティム・スコット氏の協力を得て、米国上院にGENIUS法を導入しました。この法律は、ステーブルコインを規制するための包括的な枠組みを確立することを目的としています。本法の主なポイントは以下のとおりです。

STABLE法は、共和党のブライアン・スティールとフレンチ・ヒルによって2025年3月26日に下院に導入されました。この法案はGENIUSと多くの点で類似しており、ステーブルコインの包括的な規制枠組みの提供を目指しています。2つの行為の主な違いは以下のとおりです。

ステーブルコイン規制の米国戦略とグローバル戦略の比較

近年、EUは、ステーブルコイン資産に関する規定を含め、暗号資産規制の開発と実施の最前線に立っています。2023年5月、欧州議会は、ブロックチェーンベースの資産を監督する包括的なメカニズムを提供するMiCAを採用しました。 

MiCAの一部は、ステーブルコインの話題を扱っています。この規制では、ステーブルコインという用語は法的に定義されていません。代わりに、MiCAはステーブルコインを、電子マネートークン（EMT）と資産参照トークン（ART）の2つの資産タイプに分類します。前者は、単一の確立された資産にペッグされたステーブルコインを意味し、後者は複数の資産を追跡するステーブルコインとして定義されます。

MiCAは、EUとノルウェー、アイスランド、リヒテンシュタインの27カ国を含むEEA全域で2024年12月に発効しました。

英国では、2023年6月に金融サービス市場法案（FSMB）がロイヤルアセントを受け、2023年金融サービス市場法（FSMA 2023）として正式に制定されました。本法には、ステーブルコインが規制対象決済資産として認識される条項が含まれています。一方、法定通貨担保のステーブルコインは、金融行動監視機構（FCA）やイングランド銀行などの国の金融規制当局の承認により、有効な決済手段とみなされる場合があります。

香港では、同地域の中央銀行（香港通貨庁、またはHKMA）が、2023年にステーブルコイン発行者に必須の規制制度を提案し、香港のステーブルコイン発行者に厳格なライセンス要件を求めました。2024年12月、香港政府はステーブルコイン法案を公表しました。ステーブルコイン法案は、現地市場でステーブルコインを規制する最初の包括的な枠組みとなるでしょう。

シンガポール金融庁（MAS）は、2023年8月にステーブルコインの規制枠組みの完成を発表しました。シンガポールドル（SGD）またはG10法定通貨にペッジされたシンガポールを拠点とするステーブルコインの発行者にとって、重要な要件が規定されています。これには、米ドル、ユーロ、英ポンド、スイスフランなど、世界で最も人気のある通貨が含まれます。シンガポールのステーブルコインフレームワークでは、これらの発行体は、準備金の維持、償還手続き、さらにはホワイトペーパーのリリースに関する厳しい要件を満たす必要があります

日本は、ステーブルコインの発行に関して厳格かつ明確に定義された規制を持つアジアの管轄区域です。2022年6月、同国議会はステーブルコインの役割と、ステーブルコインの発行と使用に関する規則を定める法案を可決しました。法律では、ステーブルコインを発行できるのは、現地で認可された銀行、送金業者、信託会社のみです。また、ステーブルコインはデジタルマネーと定義されています。日本のステーブルコイン法は、日本でライセンスされていない金融機関が発行するアルゴリズムのステーブルコインとステーブルコインの登録を放棄する（および事実上禁止する）ものです。

UAEでは、仮想通貨資産に関する発行やその他の手続きが、同国の中央銀行（CBUAE）が発行した決済トークンサービス規則によって主に規制されています。この規制は2024年8月に施行され、ステーブルコインだけでなく、より幅広い暗号資産に重点を置いています。仮想通貨は、規制当局が定めたライセンス要件を満たしている場合、決済トークンに分類されます。中央銀行が適切なライセンスを付与した場合にのみ、発行が許可されます。ステーブルコインは、アルゴリズムのステーブルコイン資産に関する規制で特に取り上げられており、その発行は明示的に禁止されています。

規制から得られるステーブルコインはどれですか？

は世界第2位のステーブルコインです。それは米ドルにペッグされ、現金と短期の米国財務省の法案に支えられています。USDCは、コインベース仮想通貨取引所と「サークル」フィンテック決済プロバイダーが共同で設立したボストンを拠点とする「センターコンソーシアム」によって設立されました。2025年4月1日、「サークル」は新規株式公開（IPO）を申請し、

2023年にコンソーシアムでコインベースの株式を取得したことを開示しました。

米ドル建ての現金とT-Bill準備金は、USDCと定期的な監査を完全に支援しており、Circleは信頼できるステーブルコイン発行者としての地位を確立しています。Circle自体は、連邦および州レベルの両方で、米国で高度に規制された決済プロバイダーです。これらの要因は、長年にわたり、仮想通貨業界で最も優れ、最も信頼性の高いステーブルコイン資産の1つとしてUSDCを確立してきました。したがって、USDC通貨は、今後予定されている米国のステーブルコイン規制から利益を得る準備が整っていることが広く期待されています。

は、別の現金とT-Billが担保するステーブルコインです。香港を拠点とするFirst Digitalフィンテック企業が発行しています。2023年7月にローンチされたFDUSDは、その現金および現金相当の積立金と毎月の積立証明レポートのおかげで、着実にランキングが上昇し、市場で最も人気のあるステーブルコインの1つとなっています。これらのレポートは、2023年半ばの通貨ローンチ以来、公表されています。

（TRX）ブロックチェーンの創設者であるJustin Sun

。この非難は急激なデゲートイベントにつながり、その間に通貨は95セント弱まで下落しました。しかし、First Digitalは告発を払拭するために急速に動き、FDUSDの価格は数時間以内に米ドルとほぼ同等に戻りました。First Digitalは、根拠のない申し立てに対してJustin Sunに対して法的措置を求めると確認しました。

SunとFirst Digitalの論争がどうなるかはまだ明らかではありませんが、これまでのところ、通貨の安定性と発行体の迅速な反応は、FDUSDが今後予定されているステーブルコイン法の恩恵を受ける可能性のあるしっかりと裏付けられた資産であるという保証を提供します。

USD1は、米国大統領ドナルド・トランプとその家族が支援する分散型金融（DeFi）ベンチャーであるWorld Liberty Financeが導入するステーブルコイン

2025年4月上旬現在、ステーブルコインはまだ公開されていませんが、まもなくローンチされる予定です。USD1はグリーンバックにペッグされ、トレジャリービル、USDの現金準備金、その他の現金同等物によって支えられています。イーサリアム（ETH）とバイナンスチェーン（BNB）で発売される予定です。

コインについては多くの論争が繰り広げられており、主にドナルド・トランプ氏が世界自由金融にステーキングしている間の大統領職による潜在的な利益相反に関連しています。しかし、影響力のある裏打ちが、少なくともトランプの大統領任期が終了するまでは、コインにしか利益をもたらすとは考えにくいオブザーバーは少ないでしょう。

ワイオミング州のWYSTステーブルコイン

WYSTコインは、米国のワイオミング州がローンチする予定のステーブルコインです。ドル建てで、現金や米国財務省の証券に裏付けられているこのトークンは、米国政府機関が発行した最初のトークンである可能性が高いです。WYSTの発売予定日は2025年7月頃です。ステーブルコインの国が発行する性質を考えると、市場で最も安全な選択肢の1つである可能性が高く、将来の規制枠組みから利益を得ることになります。

Fidelityのステーブルコインの可能性

州政府だけがステーブルコインを検討しているわけではありません。世界第3位の資産運用会社であるFidelity Investmentsも、ステーブルコインのローンチを検討しています。2025年4月上旬現在、同社はこのアイデアをテストしていると述べていますが、具体的な詳細は提供していません。

1946年に設立され、約6兆ドル相当の運用資産（AUM）を保有するFidelity Investmentsは、米国の新しい規制の受益者の1つになる可能性があります。

どのステーブルコインがリスクに直面する可能性がありますか？

（USDT）は、時価総額と取引高に基づく世界をリードするステーブルコインです。また、2014年にTether Limited Inc.によってローンチされたUSDTは、市場で最も古いステーブルコインの1つです。この通貨は、発行者が述べたように、米ドル建ての積立金で裏付けられています。しかし、長年にわたり、Tetherは完全な監査を拒否したとして精査を受けており、2021年にはUSDT担保準備金の水準に関して一般大衆を欺いたとして、米国商品先物取引委員会（CFTC）から4,100万ドルの罰金を科されました。

最近、同社は透明性を高めるためのいくつかの措置を講じています。2025年3月、Tether Limited Inc.は新しいCFOを任命し、完全監査を実施する計画を発表しました

また、イシュアーは、規制当局と協力して米国内に拠点を置くステーブルコインをローンチする用意があることも示しています。

しかし、こうした動きは、同社の将来の意図を指し、現在の透明性レベルは規制機関を満足させる可能性は低いと言えます。そのため、この分野における将来の米国の規制は、USDTにとって課題となる可能性があります。

は、イーサリアムのブロックチェーン上でイーサナDeFiプロトコルによって発行された利回りの高い合成ステーブルコイン

USDeは、実際の法定通貨準備金や同様の資産に裏付けられたステーブルコインとは異なり、米ドルへのペグがアルゴリズム的に維持される仮想通貨です。米国の議員が検討している主要な規制法案（GENIUS法とSTABLE法）はいずれも、アルゴリズムのステーブルコインについて慎重な見方をしています。どちらの法案も、これらの資産の詳細な調査を要求しており、STABLEはアルゴリズムのステーブルコインを2年間完全に禁止することを提案しています。この種のステーブルコインに対する議員の態度を考えると、関連法が成立すればUSDAは苦戦する可能性があります。

USDSは、もう一つの主要なアルゴリズムステーブルコインです。

であり、旧MakerDAO（MKR）と呼ばれるSkyプロトコルによって発行されました。この通貨は、スカイユーザーがさまざまな仮想通貨に入金する余剰担保に支えられています。ペッグを確実にするために過担保準備金を維持していますが、USDSは米ドルやその他の法定通貨によって直接裏付けられていません。したがって、イーサナのUSDCと同様に、USDCは規制後の期間に課題に直面する可能性があります。

小型で規制されていないステーブルコイン

CoinGecko暗号資産データポータルによると、2025年4月初旬時点で約300のステーブルコイン仮想通貨が存在していました。しかし、時価総額が10億ドルを超えるのは上位7社のみであり、大多数は時価総額が最小限に抑えられています。これらの通貨の多くは、分散型アルゴリズムを介して資産を法定通貨にペッグされており、その一部は不明瞭であるか、簡単には検証できません。将来の米国のステーブルコイン規制の枠組みが実装されると、これらの小さな通貨がライセンス要件を満たす可能性は低いでしょう。

米国におけるステーブルコイン規制の道筋

2025年4月初旬、暗号資産業界は、GENIUS法とSTABLE法に関する米国議会の両院で投票の結果を待っています。2025年4月3日、下院金融サービス委員会は、安定法に賛成票を投じ、下院の投票に全票を投じます。

これらの法律は、米国で統一されたステーブルコイン規制の枠組みを確立するために慎重に準備されています。完全に採用されれば、ステーブルコインの発行方法や流通方法に大きな変化が生じます。新たな連邦規制の枠組みは、ステーブルコインを扱う金融機関に確実性をもたらします。

SEC、全米信用組合管理局（NCUA）、連邦準備制度など、いくつかの政府機関が、米国における規制ステーブルコインの運用において重要な役割を果たします。ステーブルコインがセキュリティステータスを有すると指定されている場合、連邦証券法が適用される場合もあります。

新しい規制枠組みの下では、ステーブルコイン発行体は厳格な規制監督の対象となります。規制要件に合格したステーブルコインは、従来の金融分野において、より多くの用途に利用される可能性があります。一方、規制対象外のステーブルコインは、新たな規制環境に適応しない限り、投資家のアピールを失う可能性があります。

米国は、ステーブルコイン規制に関して、ヨーロッパやアジアの主要暗号資産市場に遅れを取っています。しかし、最近上院と下院に導入されたGENIUS法とSTABLE法（それぞれ）は、発行者、保有者、金融機関、規制機関自身を含むすべての関係者に確実性を提供するために必要な規制環境を提供する可能性があります。

これらの規制法は、完全または実質的な程度で実施される場合、確立された法定通貨資産に強く裏付けられ、監査を通じて透明性を示すステーブルコインに利益をもたらす可能性があります。同時に、透明性のある準備金や監査手続きのないアルゴリズムのステーブルコインや資産は、需要の減少に直面する可能性があります。

2025年4月上旬の時点で、予想される規制体制の正確な詳細が完全には決済されておらず、米国議会の両院で大きな投票を待つ必要があります。

米国のステーブルコイン規制：どのステーブルコインが利益となり、どのステーブルコインがリスクをもたらしますか？

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